Меню сайта









  • Оплата выкупа акций инвестиционного фонда инвестором

 

В отличии от фронтальной оплаты, оплата, выплачиваемая инвестором при выпуске акций инвестиционного фонда, покрывает расходы, связанные с выкупом акций совместных фондов или с различными контрактами. Значение арьергардной оплаты состоит в покрытии расходов инвестора по продаже в тесение времени, необхлдимого ему для ликвидации своей позиции по акциям фонда.

Расходы по продаже имеют понижающуюся процентную ставку, и уменьшаются с каждым годом, в зависимости от доходов от продажи любых акции в течение года. Изменения в оплате реализации обычно регулируются по схеме, определённой в проспектах фондов.

Арьергардная плата мотивирует инвестора не продавать акции в краткосрочный период, так как сумма расходов по продаже, которую ему необходимо оплатить, с течением времени уменьшается.

Следующий пример проясняет данную ситуацию:

Пример:


Схема арьергардной платы

Год Процент
1 6%
2 5%
3 4%
4 3%
5 2%
6 1%
7 0%

Эта таблица показывает, что в данном случае инвестор, который хранит акции в течение 7 лет, не оплачивает расходы по продаже. Это означает увеличение годовой прибыли на 0,84%.

 

10.3.2.4 Расчёт платы за реализацию

Как уже обяснялось, рыночная цена акций совместных фондов слагается из двух компонентов. Первая часть - это стоимость нетто-активов акций фонда, а вторая часть - расходы по продаже, прибавляемые к стоимости нетто-активов. Эта цена обычно является ценой публичной подписки.

С другой стороны, если клиент, владеющий акциями совместного фонда, хочет продать часть из них, акции, как правило, выносятся на тендер для выкупа, а не продаются на открытом рынке.

POP: цена публичной подписки
SC: Расходы по продаже
NAV: Cтоимость нетто-активов

POP = NAV + SC

 

Пример:
Допустим, что стоимость нетто-активов за акцию совместного фонда составляет 40 DEM, а расходы, связанные с продажей - 5%. Стоимость публичной подписки может быт расчитана следующим образом:

Расходы, связанные с продажей акции = 5% * DEM 40 = DEM 2
Стоимость публичной подписки = DEM 40 + DEM 2 = DEM 42

Если стоимость нетто-активов и цена публичной подписки известны, то расходы, связанные с продажей могут быть определены следующим образом:

Пример:
SC: Расходы, связанные с продажей
POP: Цена публичной подписки
NAV: Стоимость нетто-активов

SC = POP - NAV

Цена публичной подписки на акцию фонда - DEM 45, а стоимость нетто-активов - DEM 43. За каждую акцию нужно платить DEM 2 - расходы, связанные с продажей. Процентная доля расходов по продаже составляет 4.6%.

Расходы, связанные с продажей за акцию = 45 - 43
Процент расходов продажи = 1/43 = 4.6%



‹‹ Предыдущая Содержание Следующая ››


Внимание! Тексты принадлежат их владельцам и размещены на сайте для ознакомления. Вы можете использовать эти материалы только в ознакомительных целях - для прочих целей Вы должны купить книгу. Если вы не согласны с данными условиями, вы должны немедленно покинуть сайт.