Меню сайта










3.4 ОБЩАЯ АРХИТЕКТУРА

В недавно либерализованных странах рынки должны соответствовать критериям надежности, открытости и технического ноу-хау, предъявляемых иностранными инвесторами.

Более того, модель рынка должна предоставлять равные возможности для всех.

Децентрализованный рынок квот, при котором несколько участников рынка обеспечивают конкурентные цены на отдельные акции, не создают необходимых предпосылок не только для достижения поставленных задач, но и для их финансовой жизнеспособности или технических возможностей осуществления .

Более того, рынок с установленными квотами требует передачи цен акций для всех участников рынка по компьютерной сети. На формирующихся рынках подобное оборудование часто отсутствует, так как телефонная сеть (а также факсы), и спутниковая связь стали широко использоваться совсем недавно.

Рынки, на которых брокеру дается распоряжение о покупке или продаже ценных бумаг, имеют еще одно преимущество по сравнению с рынками, где налагается квота на объем сделок: здесь, ноу-хау, необходимый брокеру, соответствует потребностям участников рынка, причём реальные результаты обучения могут быть достигнуты только спустя несколько лет. Подготовка брокеров, способных в краткий срок действовать на рынке заказов на продажу и покупку ценных бумаг, может осуществлятся довольно быстро.

3.5 МЕХАНИЗМЫ ТОРГОВ

Существуют различные процессы торгов: от элементарной системы управления, где биржа почти не вовлекается в процесс торгов, вплоть до полностью автоматизированных торгов на бирже, где задачи лимитируются инструкциями и контролем.

Виды торгов:

  • Аукцион

 

На бирже аукциона торги допускаются только в определенное время. На такой бирже, если запрашивается ценная бумага, участники, заинтересованные в торговле ценными бумагами, физически собираются вместе. Затем, проводиться аукцион, на которм цены выкрикиваются до максимального сближения цены спроса и предложения. Такая техника используется на Парижской Бирже для провеления торговых операций по крупным пакетам акций. Достаточно продолжительное время между запросами позволяет значительную аккумуляцию распоряжений о покупке и продаже.

  • Презентная биржа ("открытый выкрик")

 

На постоянных биржах торговые операции могут проводится в любое время в течение официальных торговых часов, определенных на биржах. Хотя для таких рынков требуются только инвесторы, необходимы также и посредники для большей эффективности рынков. Без посредников инвесторы затратили бы много времени и денег для того, чтобы проследить за хорошим предложением или риском, связанным с невыгодной сделкой.

На бирже с открытым выкриком торговцы всегда присутствуют или с ними можно связаться на территории проведения торгов. Когда торговец запрашивает цену (запрос котировки), он запрашивает других торговцев относительно их котировок, не показывая желания купить или продать. Он получает информацию о двух ценах (спроса и предложения), которые являются ценами и для контрагентов. Биржевые контролеры гарантируют, что в пределах территории торгов контроль и наблюдение за торговыми сделками ведется в соответствии с установленными правилами.

Несомненно, презентная биржа является одним из наиболее интересных и сложных рынков.

Интересным потому, что здесь наглядно проявляются все преимущества и недостатки рыночных торгов. Она создает атмосферу, которую невозможно отразить через экран фиксирования торговых сделок. Она представляет место, где властвуют информация, слухи и личности. Словом, такая биржа более “личностная”, в то время, как автоматизированные биржи являются “обезличенными”.

‹‹ Предыдущая Содержание Следующая ››


Внимание! Тексты принадлежат их владельцам и размещены на сайте для ознакомления. Вы можете использовать эти материалы только в ознакомительных целях - для прочих целей Вы должны купить книгу. Если вы не согласны с данными условиями, вы должны немедленно покинуть сайт.