Меню сайта







4. Расчет дисконтированного периода окупаемости произведем с помощью таблицы, в которой будем рассчитывать накопленный дисконтированный денежный поток по годам проекта.

Год

Дисконтированный денежный поток

Накопленный денежный поток

0

($120,000)

($120,000)

1

($44,312)

($164,312)

2

$23,039

($141,273)

3

$27,806

($113,466)

4

$30,818

($82,648)

5

$29,518

($53,130)

6

$25,445

($27,685)

7

$21,936

($5,749)

8

$18,910

$13,161

Из таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта составляет 7. Дисконтированный срок окупаемости, поэтому, составит

года.

3. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $100,000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $8,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $21,000.

Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских) и это позволит получать $16,000 чистого годового денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).

Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 12% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.

Решение.

1. Представим исходные данные задачи в компактном виде.

Проект

1

2

Инвестиции в основные средства.....................

$100,000

-

Инвестиции в рабочий капитал........................

-

$100,000

Годовой денежный доход..................................

$21,000

$16,000

Остаточная стоимость оборудования ...............

$8,000

-

Высвобождение рабочего капитала..................

-

$100,000

Время проекта....................................................

6 лет

6 лет

Заметим еще раз, что рабочий капитал и оборудование планируются быть реализованными только по истечении 6 лет.

2. Произведем расчеты чистого современного значения для первого проекта.

Наименование

денежного потока

Год(ы)

Денежный

поток

Множитель

дисконтирования

Современное

значение денег

Инвестиция

Сейчас

($100,000)

1.000

($100,000)

Денежный доход

1-6

$21,000

4.112

$86,352

Продажа оборудования

6

$8,000

0.507

$4.056

Чистое современное значение

($9,592)

3. Аналогичные расчеты проведем для второго проекта

Наименование

денежного потока

Год(ы)

Денежный

поток

Множитель дисконтирования

Современное

значение денег

Инвестиция

Сейчас

($100,000)

1.000

($100,000)

Денежный доход

1-6

$16,000

4.112

$65,792

Высвобождение рабочего капитала

6

$100,000

0.507

$50,700

Чистое современное значение

$16,492

4. По результатам расчетов можно сделать следующие выводы:

  • лучшим следует признать второй проект;

  • первый проект вообще следует отклонить даже без связи с имеющейся альтернативой.



‹‹ Предыдущая Содержание Следующая ››


Внимание! Тексты принадлежат их владельцам и размещены на сайте для ознакомления. Вы можете использовать эти материалы только в ознакомительных целях - для прочих целей Вы должны купить книгу. Если вы не согласны с данными условиями, вы должны немедленно покинуть сайт.