Меню сайта







Ранее было отмечено что результирующие чистые денежные потоки призваны обеспечить возврат инвестированной суммы денег и доход для инвесторов. Рассмотрим, как происходит разделение каждой денежной суммы на эти две части с помощью следующего иллюстрирующего примера.

Пример 3. Предприятие планирует вложить деньги в приобретение нового приспособления, которое стоит $3,170 и имеет срок службы 4 года с нулевой остаточной стоимостью. Внедрение приспособления по оценкам позволяет обеспечить входной денежный поток $1,000 в течение каждого года. Руководство предприятия позволяет производить инвестиции только в том случае, когда это приводит к отдаче хотя бы 10% в год.

Решение. Сначала произведем обычный расчет чистого современного значения.

Таблица 6.4. Традиционный расчет NPV


Год(ы)

Сумма

денег

Множитель

дисконтирования

Настоящее

значение

Исходная инвестиция

Сейчас

($3,170)

1

($3,170)

Годовой приток денег

(1-4)

$1,000

3.170

$3,170

Таким образом, NPV=0 и проект принимается.

Дальнейший анализ состоит в распределении $1,000 входного потока на две части:

  • возврат некоторой части исходной инвестиции,

  • отдача от использования инвестиции (доход инвестору).

Из анализа табл. 6.5 мы видим, что суммарного потока $1,000 каждый год как раз достаточно для того, чтобы покрыть исходную инвестицию и обеспечить инвестору доход на вложенный капитал, исходя из заданной процентной ставки. Стоит, процентной ставке стать несколько выше, денежного потока $1,000 будет не достаточно.

Таблица 6.5.Расчет распределения денежных потоков

Год

Инвестиция по отношению к данному году

Поток

денег

Отдача от инвестиции

(1)

Возврат

инвестиции

(2) - (3)

Непокрытая

инвестиция

на конец года

(1) - (4)


1

2

3

4

5

1

$3,170

$1,000

$317

$683

$2,487

2

$2,487

$1,000

$249

$751

$1,736

3

$1,736

$1,000

$173

$827

$909

4

$909

$1,000

$91

$909

0





$3,170




‹‹ Предыдущая Содержание Следующая ››


Внимание! Тексты принадлежат их владельцам и размещены на сайте для ознакомления. Вы можете использовать эти материалы только в ознакомительных целях - для прочих целей Вы должны купить книгу. Если вы не согласны с данными условиями, вы должны немедленно покинуть сайт.