Меню сайта







Пример. Рассмотрим облигацию, имеющую следующие показатели:

Сумма к погашению

1,000

Процентная ставка облигации

12.80%

Количество периодических выплат в году

2

Текущая процентная ставка

14.00%

Число лет до погашения

6

Выполнив элементарные расчеты, в том числе используя формулу (25), получим

Величина процентной выплаты

64.00

Количество периодов

12

Периодическая текущая процентная ставка

7.00%

Оценка облигации

952.34

Расчет дюрации производим с использованием соотношения (27). Для этого устраиваем соответствующую таблицу.

Номер периода

Величина
выплаты

Дисконтированная
величина выплаты

(1)*(3)

1

2

3

4

1

64.00

59.81

59.81

2

64.00

55.90

111.80

3

64.00

52.24

156.73

4

64.00

48.83

195.30

5

64.00

45.63

228.16

6

64.00

42.65

255.88

7

64.00

39.86

278.99

8

64.00

37.25

297.99

9

64.00

34.81

313.31

10

64.00

32.53

325.34

11

64.00

30.41

334.47

12

1,064.00

472.43

5,669.14

 

 

Всего

8,226.91

Теперь несложно получить величину дюрации

D = 8,266.91/952.34 = 8.64 периода = 4.32 года.

Бескупонная (дисконтная) облигация. Обратимся теперь к дисконтным облигациям, которые также имеют номинальную стоимость, которая выплачивается инвестору в момент погашения облигации. В процессе эмиссии такие облигации продаются со скидкой (дисконтом). Величина скидки определяется процентной ставкой по данной облигации. Как правило, дисконтные облигации имеют срок погашения от 1 до 3 лет, наиболее характерны одногодичные. Дальнейшее изучение оценки стоимости такой облигации проведем с помощью конкретного примера.

Пример. Предприятие А в день эмиссии приобрело по цене 82 грн. за штуку пакет дисконтных государственных облигаций с периодом обращения 365 дней и номинальной стоимость к погашению 100 грн. Доходность этого финансового инструмента на момент эмиссии составляла

.

Через 165 дней, или за 200 дней до погашения облигации предприятие А решило реализовать на рынке этот пакет ценных бумаг, так как ему срочно понадобились деньги. Цена продажи была определена следующим образом:

.



‹‹ Предыдущая Содержание Следующая ››


Внимание! Тексты принадлежат их владельцам и размещены на сайте для ознакомления. Вы можете использовать эти материалы только в ознакомительных целях - для прочих целей Вы должны купить книгу. Если вы не согласны с данными условиями, вы должны немедленно покинуть сайт.